Думаю этот медальен состоял из двух частей , центральная вставка была утрачена и мы видим следы клея . Приклеенной могла быть монета или барельеф (которые сочли серебрянными ) но возможно и фотография .
Добрый вечер! Увеличил фото: думаю, что увидел следы клея с отпечатком определенной формы (похожим на литеру или цифру) той вставки, что была вклеена. Само изделие могло быть как медальоном, так и серьгой.
Собакам ,спортсменам и прочим кому угодно такие медальки жетоны давали на выставках или соревнованиях
